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郑州华晶金刚石股份有限公司

年报拆解:腾飞的中国军工澳门美高梅官方网站,新劲刚的隐形业绩

关键词 金刚石 , 新劲刚 , 年报|2017-12-07 11:03:20|来源 诗与星空
摘要 一下子看到了今天涨停的新劲刚,几个月前它刚上市的时候,我有留意过它的招股书。朴实低调却不失华丽。为什么这么说呢?没有金刚钻别揽瓷器活,敢揽瓷器活的,就是手握金刚钻的新劲刚。可能是南...

      一下子看到了今天涨停的新劲刚,几个月前它刚上市的时候,我有留意过它的招股书。朴实低调却不失华丽。为什么这么说呢?没有金刚钻别揽瓷器活,敢揽瓷器活的,就是手握金刚钻的新劲刚。

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      可能是南方人大舌头,劲刚、金刚分不清。新劲刚的核心竞争力,就是人造金刚石

      根据新劲刚的招股书:金属基超硬材料制品及配套澳门美高梅娱乐场是公司目前的主导澳门美高梅娱乐场,目前主要包括金刚石工具用超细预合金粉、滚刀、磨边轮、金刚石磨块、弹性磨块以及碳化硅磨块等澳门美高梅娱乐场系列。目前公司的金属基超硬材料制品及配套澳门美高梅娱乐场已经在建筑陶瓷加工领域得到了广泛应用,随着公司应用研究和营销能力的加强,公司的上述澳门美高梅娱乐场可快速向石材开采及加工等其他应用领域拓展。

      一、财务状况

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      根据招股书提供的数据,对比新劲刚五年来的财报,会发现一个奇怪的现象,营收和利润几乎是一条直线。根本不像成长期的澳门美高梅官方网站,反倒是像业务稳定的央企。

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      毛利率和净利率常年分别稳定在30%和10%左右。说明新劲刚在其领域具有很强的控制能力。

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      五年来,资产总额增加缓慢。

      新劲刚是2017年新上市的公司,由于发审委加强了审查,很多盈利不足的澳门美高梅官方网站都被拒门外,按理说应该是比较优秀的澳门美高梅官方网站才能顺利过审。这家看起来业绩平平,各项财务指标偶读很朴素的澳门美高梅官方网站靠什么过审的呢?

      二、核心业务

      先从新劲刚的核心业务说起。

      新劲刚有三大部分核心业务。

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      1、金属基超硬材料制品及配套澳门美高梅娱乐场

      金属基超硬材料制品及配套澳门美高梅娱乐场是公司目前的主导澳门美高梅娱乐场,该项业务的营业收入占比88%。

      目前主要包括金刚石工具用超细预合金粉、滚刀、磨边轮、金刚石磨块、弹性磨块以及碳化硅磨块等澳门美高梅娱乐场系列。

      金属基超硬材料制品是目前加工效率最高、综合成本最低、固体残留物最少的切割、磨削和抛光用加工工具,可广泛应用于陶瓷加工、石材开采及加工、玻璃加工、建筑混凝土加工、机械加工等领域。公司凭借突出的金刚石工具用超细预合金粉自主研发和制备能力,以及雄厚的超硬材料制品研究开发能力,不断开发出锋利度高、性价比突出、个性化明显、品类齐全的金属基超硬材料制品及配套澳门美高梅娱乐场以满足不同客户的需求。目前公司的金属基超硬材料制品及配套澳门美高梅娱乐场已经在建筑陶瓷加工领域得到了广泛应用,随着公司应用研究和营销能力的加强,公司的上述澳门美高梅娱乐场可快速向石材开采及加工等其他应用领域拓展。

      金刚石工具用超细预合金粉全部由子公司科大博德生产,其产量分别为195.22吨、168.08吨和151.93吨。为了保证发行人建筑陶瓷用金属基超硬材料制品在超细预合金粉应用方面的稀缺性,科大博德生产的建筑陶瓷超硬材料制品用超细预合金粉仅对发行人销售,少量对外销售的超细预合金粉仅应用于石材加工领域。

      该项业务需要注意的是:

      除建筑陶瓷领域外,近年研究开发了应用于石材加工领域的金刚石锯片、整体式金刚石磨块和组合铣平轮,又以金属基结合剂超硬材料制品的制造技术与工艺为基础,研究开发了应用于机械加工领域的陶瓷结合剂砂轮。上述澳门美高梅娱乐场在报告期内的主要客户为香港Country Strong DevelopmentCo.,Ltd.、四川一名微晶科技股份有限公司和济南市冶金科学研究所有限责任公司等,由于以上澳门美高梅娱乐场均处于推广试用及澳门美高梅娱乐场改良阶段,因此报告期内销售金额很小。

      2、金属基耐磨复合材料及制品

      金属基耐磨复合材料及制品是公司近年重点研究开发的新澳门美高梅娱乐场,该部分业务约占全部营收的4%左右。目前主要包括飞行器耐磨部件硬质合金涂层、螺旋叶轮、道路摊铺机叶片、挤泥机叶片、破碎机锤头等。

      公司以热喷涂技术制备硬质合金涂层对飞行器耐磨部件进行表面处理,有效避免了该部件由于微动磨损和表面划伤引起的疲劳失效,相关部件已成功运用于多种型号飞行器并实现小批量产。

      螺旋叶轮、道路摊铺机叶片、挤泥机叶片、破碎机锤头等其他金属基耐磨材料制品主要采用公司拥有自主知识产权且国际首创的SHS钢结硬质合金涂层技术生产,相关耐磨澳门美高梅娱乐场具有涂层可控范围宽(涂层厚度可在2~60mm内调节)、复合界面结合强度高、耐磨损性能和抗冲击性能优异等显著特点,目前主要应用于工程机械、矿山机械及建材机械领域。

      随着公司应用研究的不断进步,公司的金属基耐磨复合材料及制品在煤炭、电力、冶金、农机、汽车和军工等领域拥有广泛的拓展空间。

      3、其他澳门美高梅娱乐场

      公司的其他澳门美高梅娱乐场主要包括金属基轻质高强复合材料制品、电磁波吸收材料、防腐导静电材料、热障涂层等,是根据武器装备承制单位的配套需求研究开发的新澳门美高梅娱乐场,由下属子公司康泰威研制生产。

      由于涉密,其他澳门美高梅娱乐场的详细内容并没有完全公开,但是从字里行间,我们可以推测这是军方高科技行业:

      公司的金属基轻质高强复合材料制品具有轻质、高比强度、高比模量、耐腐蚀、抗疲劳、导热导电、易加工成型等特点,主要澳门美高梅娱乐场为飞行器轻质高强部件,目前尚处于工艺验证和台架科研试验阶段。

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      公司的电磁波吸收材料澳门美高梅娱乐场可有效吸收、衰减电磁波能量,同时具备轻质、宽频、高效、高强、高韧等特点,可有效提高武器装备及军事设施的突击及生存能力,目前已通过了技术测试,等待相关飞行器的生产定型。

      公司的防腐导静电材料集防腐与静电防护功能于一体,具有轻质、色浅和稳定的防护性能,可有效消除静电危害和防止静电积聚造成的电子元器件击穿、燃油起火或爆炸等危险,目前已通过了技术测试,等待相关飞行器的生产定型。

      热障涂层是在金属工件表面喷涂的陶瓷质材料,使其具有良好的耐高温、隔热、抗氧化、防腐蚀和抗高速冲刷性能,主要应用于飞行器动力及转向部件,目前尚处于工艺验证和台架科研试验阶段。

      公司自2010年起即对相关澳门美高梅娱乐场的研发投入了大量的资金和技术力量,与多所高校联合承担包括国家高技术研究发展计划(863计划)在内的多个研发项目并取得了多项技术成果。尽管如此,公司除了2个飞行器耐磨部件硬质合金涂层澳门美高梅娱乐场开始进入量产阶段之外,仍然有多个澳门美高梅娱乐场仍处于方案论证、设计定型以及等待生产定型阶段,尚未实现规模化销售。其主要原因在于,上述澳门美高梅娱乐场主要应用于军用飞行器、武器装备、舰艇船舶等军用领域,而军品领域存在科研投入大、性能及质量要求高、调试和接受周期长等特点。随着我国新一代军用飞行器及武器装备列装部队,对上述澳门美高梅娱乐场的需求将逐渐扩大。

      有推测称,新劲刚生产的隐性材料所供应的军用飞行器极有可能是武直10和歼31。由于这些先进的军备设备还没有大规模普及,目前属于小规模试用过程中,因此销量暂时还没有爆发。

      作为中国空军领域最顶级的代表,武直10和歼31的地位是空前的,但是凭什么认定新劲刚是它们的供应商呢?

      三、研发实力

      新劲刚专门成立了广东省超硬和电磁功能材料工程技术研究开发中心,并与北京科技大学、武汉理工大学、华南理工大学等高校建立了长期稳固的科研合作关系,通过加强自主研发和产学研结合,使多项科研成果成功转化为生产力,公司在超硬材料行业中处于技术领先地位。

      而广东省超硬和电磁功能材料工程技术研究开发中心的主任,叫官建国。他的名字赫然列在新劲刚十大股东里。

      新劲刚专门生产隐性材料的子公司康泰威就是他一手建立。

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      百度此人,会查到以下资料:

      教育部长江学者特聘教授、材料学科首席教授、博士生导师,纳米复合材料学科学术带头人,“新世纪百千万人才工    程”国家级人选、享受国务院政府特殊津贴,兼任中国微米纳米技术协会理事。

      自97年创建并领导电磁功能复合材料研究组以来,先后负责或领导研究组承担并完成了一批国家级科研项目,包括2项国家自然科学基金面上项目、1项国家自然科学基金重点项目、4项国家863项目、 2项重点型号材料配套项目、2项国防基础科研项目、3项总装预研基金项目和1项国防科工委专项计划生产能力建设项目等20多项科研项目。研制的多项成果分别通过了教育部、船总和航天科工集团的项目成果鉴定和澳门美高梅娱乐场鉴定,认定“综合技术水平居国内领先,达到了国际先进水平”,并被纳入国军标,而且实现了产业化和在国家重要军工型号武器装备等上的规模化工程应用,为我国国防和经济建设做出了重要贡献。

      建立了一个拥有近2000万元的先进科研仪器设备和 1000余平米实验室面积的研发基地,成为了我国电磁波隐身与屏蔽复合材料基础研究和工程应用开发研究(被批准成立了超硬与电磁功能复合材料广东省工程开发技术研究中心)的一支重要力量。

      不难推断,1969年出生的官建国是中国空军隐形技术的核心人物之一甚至是领军人物。

      当然,新劲刚不止这么一尊大神。

      8%的军品业务由官建国负责,那么那88%的民用业务呢?有另一尊大神在打理。

      1986年,17岁的王振明走到了人生第一个十字路口。为了考上全国重点大学,他放弃了当时的热门专业,转而选择较为冷门的金属材料学科。四年后,他走进了中国冶金地质总局晶日金刚石工业有限公司。90年代初,墙体打孔基本靠人工手凿,不仅效率低下,还会破坏墙体结构。为破解这一难题,晶日公司提出研发金刚石工程薄壁钻头,年仅27岁的王振明挑起了技术开发的大梁。王振明很快成为了澳门美高梅官方网站中最年轻的高级工程师,不少客户常向他请教技术难题。有一次,新劲刚的负责人按王振明的方法解决了一些技术难点,大喜过望之下,他再三向王振明抛出“橄榄枝”。2000年,王振明终于加入新劲刚。

      王振明长期从事新技术和新澳门美高梅娱乐场的研发工作,在其主持和指导下,新劲刚自主开发的专利澳门美高梅娱乐场占澳门美高梅官方网站销售额和利税80%以上。近年来,新劲刚以弥散强化合金粉末技术在行业内引领风骚,而这项技术的研发和产业化,倾注了王振明的大量心血。

      四、业务预期和展望

      传说中国的隐形飞机涂料技术与美国的隐形飞机技术有说不清道不明的暧昧关系,因此我们可以通过美国的情况来合理推测一下新劲刚的业务前景。

      一架F22的涂装大约折合500万元人民币,而且由于隐形涂料对空气不太友好,所以每年都要重新涂装一次,而每次涂装需要花费大约200万元人民币。

      根据军迷推测,F31年产量大约50架左右,预计2017年底开始大规模量产。保守估计--按美国隐性材料三分之一的涂装成本计算,新劲刚约能增加8300万的营收,按照该业务板块超过50%的毛利率测算,利润增加4100多万。

武直10的年年产量据推测为40架左右。

      因此,保守估计,新劲刚的军工板块在量产后,年营收将超过王健林的一个小目标:一个亿。

      所以,目前新劲刚的平淡业绩,都是在厚积薄发。2018年的营收增加很可能超过80%,而净利润有望翻番超过100%。

      五、结论

      在伟大的祖国走向星辰大海的途中,越来越多的民营澳门美高梅官方网站尤其是上市公司承担了军品研发生产的光荣任务,由于众所周知的原因,它们可能不会太高调。但是在它们的年报里,数据会说明一切,它们的业绩会随着国防的不断强大而不断的增加甚至爆发。

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